FiinRatings: Chất lượng tài sản của F88 ở mức vượt trội so với các công ty cầm đồ cùng ngành

Mục lục [ ẨnHiện]

FiinRatings vừa công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm dài hạn nhà phát hành lần đầu đối với Công ty Cổ phần Kinh Doanh F88 (F88) ở mức BBB- với triển vọng: Ổn định.

Việc xếp hạng tín nhiệm phản ánh kỳ vọng của FiinRatings về việc F88 sẽ tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay cầm cố tại Việt Nam, giữ vững mức tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận đồng thời duy trì chất lượng tài sản ở mức tốt như hiện nay.

FiinRatings cho biết, F88 đã duy trì và liên tục hoàn thành các kế hoạch kinh doanh đặt ra trong nhiều năm trở lại đây, với tầm nhìn dài hạn trở thành nhà cung cấp dịch vụ tài chính cá nhân bên cạnh các dịch vụ cho vay cầm đồ trong vòng 5 năm tới.

Đội ngũ lãnh đạo giàu kinh nghiệm: Ban lãnh đạo của F88 với kinh nghiệm gần một thập kỷ trong lĩnh vực cho vay cầm đồ cùng với sự hỗ trợ của các chuyên gia đến từ các doanh nghiệp tiêu biểu trong khu vực, đã dẫn dắt công ty vượt qua giai đoạn ban đầu từ một chuỗi cửa hàng cầm đồ nhỏ trở thành công ty hàng đầu chiếm phần lớn thị phần mảng cho vay cầm đồ. FiinRatings đánh giá cao khả năng quản trị của đội ngũ lãnh đạo và kỳ vọng F88 sẽ tiếp tục hưởng lợi từ kinh nghiệm của Ban lãnh đạo trong trung và dài hạn.

FiinRatings: Chất lượng tài sản của F88 ở mức vượt trội so với các công ty cầm đồ cùng ngành - Ảnh 1.

CEO F88 Phùng Anh Tuấn

Khả năng sinh lời cao với mức đòn bẩy tài chính ở mức phù hợp: tại thời điểm cuối tháng 6/2021, mức đòn bẩy tài chính của F88 được đo lường bằng tỷ lệ Nợ vay/ Vốn chủ sở hữu khoảng 3,5 lần và dự kiến sẽ duy trì ở mức tương đương vào cuối năm 2021, mặc dù cao hơn năm 2020 do tốc độ tăng trưởng nhanh của quy mô hoạt động cho vay. 

Công ty đang có kế hoạch huy động vốn cổ phần vào đầu năm 2022 từ nhà đầu tư chiến lược để tài trợ cho các kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh. Với khả năng huy động vốn chủ sở hữu và nợ vay đã thực hiện trong các năm trước của công ty, FiinRatings đánh giá tỷ lệ đòn bẩy tài chính của F88 sẽ tiếp tục được duy trì dưới mức 4 lần trong trung hạn, đảm bảo tỷ lệ an toàn tài chính cũng như các cam kết đối với các chủ nợ của công ty. 

Không chỉ mở rộng nhanh chóng về quy mô hoạt động trong khoảng 3 năm qua, F88 còn chuyển biến mạnh mẽ về khả năng sinh lời, chất lượng thu nhập của công ty đã được cải thiện đáng kể trong 6 tháng đầu năm 2021, tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) dự báo cho năm tài chính 2021 là khoảng 18% so với mức 13% trong năm tài chính 2020. 


Chất lượng tài sản tốt mặc dù danh mục cho vay tăng trưởng nhanh chóng: FiinRatings đánh giá chất lượng tài sản của F88 ở mức vượt trội so với các công ty cùng ngành với tổng các khoản cho vay dưới chuẩn (quá hạn 90 ngày) xấp xỉ 1% tổng dư nợ cho vay vào cuối tháng 7/2021 và chi phí tín dụng (tổng chi phí trích lập dự phòng sử dụng cho xóa xổ các khoản nợ xấu) chỉ khoảng 8 - 9%/ năm trên tổng dư nợ bình quân, thấp hơn nhiều so với các công ty cho vay tiêu dùng khác (chi phí tín dụng bình quân khoảng 20% - 25%/ năm). 

F88 đã thực hiện chính sách trích lập dự phòng thận trọng bằng cách xóa sổ tất cả các khoản vay đã quá hạn trên 90 ngày và trích lập dự phòng 100% trong hơn 2 năm qua. Tỷ lệ thu hồi các khoản nợ xấu của công ty cũng ở mức cao xấp xỉ 30% giá trị các khoản nợ vay xóa sổ. FiinRatings cũng kỳ vọng F88 tập trung vào các khoản vay có chất lượng tốt hơn nhờ vào việc tiếp tục đa dạng hóa các nguồn thu mang lại sự ổn định cho dòng thu của công ty.

Khả năng thanh khoản – phù hợp: Dựa trên các đánh giá của FiinRatings về dòng tiền tại F88, công ty có tỷ lệ đệm thanh khoản ở mức phù hợp với tỷ lệ các nguồn thanh khoản/các khoản chi hoạt động ở mức 1,2 - 1,4 lần. Đối với các hoạt động quản lý thanh khoản, quản lý tài sản - nợ (ALM), công ty đã theo dõi dòng tiền hàng quý để chuẩn bị cho bất kỳ các khoản phải chi đáng kể nào hoặc tiến hành huy động vốn kịp thời để hỗ trợ hoạt động kinh doanh. Sau khi xem xét tính chất hoạt động cho vay có tài sản bảo đảm và khả năng thu hồi nợ hiệu quả của công ty, FiinRatings cho rằng tính thanh khoản của F88 là đảm bảo và ổn định trong trung hạn.

Tổ chức xếp hạn tín nhiệm cũng cho rằng khả năng thay đổi khung chính sách về áp trần lãi suất và phí cho vay cầm đồ cũng là một yếu tố quan trọng để xem xét xếp hạng tín nhiệm công ty trong dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh hiện tại một phần lớn dân số Việt Nam vẫn chưa đáp ứng được yêu cầu đặt ra bởi các tổ chức tín dụng để tiếp cận nguồn vốn vay. 

Vì thế, các khoản cho vay cầm cố vẫn là công cụ hỗ trợ hiệu quả cho kế hoạch tài chính toàn diện của Chính phủ trong vòng 5 năm tới. Theo FiinRatings, khả năng xảy ra bất kỳ thay đổi đột ngột nào trong khung chính sách liên quan đến lãi suất cho vay và mức thu phí của các công ty cho vay cầm đồ trong trung hạn là rất thấp. 

Đối với F88, ngoài việc nắm bắt được việc doanh thu có thể bị ảnh hưởng bởi những rủi ro về chính sách và sự cạnh tranh đến từ các Công ty tài chính tiêu dùng (CTTC) có quy mô lớn hơn, công ty đã và đang có kế hoạch đa dạng hóa các nguồn thu và điều chỉnh mô hình kinh doanh hướng tới trở thành nhà cung cấp dịch vụ tài chính trong dài hạn, tránh phụ thuộc vào nguồn thu duy nhất từ hoạt động cho vay cầm đồ.


Hứa Vân
Theo Nhịp sống kinh tế

Nguồn:  FiinRatings: Chất lượng tài sản của F88 ở mức vượt trội so với các công ty cầm đồ cùng ngành